晋育峰：五粮液收购行为旨在消化产能

4月17日晚间，五粮液公布了2013年年报。年报显示，2013年五粮液实现营业总收入247.19亿元，同比下降9.13%；实现归属于上市公司股东的净利润为79.73亿元，同比下降19.75%。

紧接着，五粮液董事会又发布公告称，该公司拟出资约2.55亿元，取得“河南五谷春酒业股份有限公司”约51%的股权。这是五粮液在2013年8月向河北永不分梨酒业注资2.55亿元之后，再次布局中部市场。

据悉，河南是中低端白酒的巨大市场。五谷春酒业始建于上个世纪50年代初期，原为河南淮滨乌龙酒厂，属于国有独资企业。公司现拥有资产总额1.3亿元，占地面积130000平方米，建筑面积86000平方米，年曲酒生产能力3500千升，商品酒生产能力12000千升。2009年，五谷春酒业的销售收入为2亿多元，实现税收4000多万元。

“五粮液收购行为在我看来主要是消化产能，另外一点就是能够将其总营收规模做大。”白酒营销人晋育峰接受网易酒香记者采访时分析，收购地方酒企不仅能够以自己剩余的产能在弥补地方产能不足过程中消化；51%的股权也能够让五粮液把这些酒企的业绩写进自己的年报，为自己的千亿目标做准备。

有媒体分析称，五粮液布局河北，河南之后，预计2014年要布局山东和东北。山东目前有可能进入标的物的是山东邹城金岗山酒业和山东阳谷景阳冈酒业；东北市场可能是东北老村长酒业；山西和陕西市场也在酝酿收购。

然而，晋育峰并不看好在各地收购给五粮液带来的渠道机会，“收购后可能对五粮液的渠道整合有一些帮助，但是五粮液并不能利用收购企业的渠道。一方面，五粮液走的是规模路径，对省级代理商非常依赖；另一方面地方经销商也并不会听从五粮液的安排。”

晋育峰认为，无论怎么收购，“单一内生式重资产”的扩张模式都很难支撑一家白酒企业的千亿战略；即使以同业并购和重组推动企业千亿战略的达成，如五粮液、如洋河这样单一的组织模式都存在有管理风险。

本文来源：网易酒香 责任编辑：王晓易_NE0011