包卫军：解析十八届三中全会 白酒股存上涨空间

十八届三中全会今日下午闭幕。全会提出，财政是国家治理的基础和重要支柱，科学的财税体制是优化资源配置维护市场统一，促进社会公平，实现国家长治久安的制度保障，必须完善立法，明确事权，稳定税负，透明预算，提高效率，建立现代财政制度，发挥中央和地方两个积极性，要改进预算管理制度，完善税收制度，建立事权和支出责任相适应的制度。

对此，东吴证券高级策略分析师包卫军对网易财经表示，十八届三中全会公告承接了十八大关于五位一体改革的总体布局，因此决定了其既有总体新的改革思路，又有专门领域的改革提法。

包卫军认为，整体来看，作为一个纲领性的文件，全会公告给出了全面系统的整体改革思路。其中对于诸如强化市场在资源配置中起决定性作用、国家成立安全委员会、成立全面深化改革领导小组、推进国际治理体系和治理能力现代化、让广大农民平等参与现代化进程、确保依法独立公正行使审判权检察权等都是首次提出，一方面体现了改革的深入性与复杂性，另一方面也说明了此次改革涉及的广泛性与系统性。值得注意的是，作为历届三中全会的主要议题，经济改革仍然是这次全会公告的重点，而公告里首次提出的市场在资源配置中的决定性作用是继十四届三中全会提出的市场在资源配置中的基础性作用后对于市场配置资源功能的进一步强化。借鉴1994年财税改革、国企改革以及其后的金融改革等重大改革措施，我们有理由相信在后续会有更多的具体改革措施出台。

包卫军表示，与此前的几届三中全会所涉及的内容不同，此次三中全会涉及范围更广，涵盖了经济，政治，文化，社会，生态文明方方面面的内容，因此其对于资本市场的影响相比前几届而言可能更为深远。但是具体至资本市场，其影响更多是中长期的，这也是我们对于中长期市场并不悲观的主要原因之一。

包卫军表示，短期来看，由于相关方案措施仍然有待推出，因此对于市场的影响可能更多侧重于公告里提到的但是市场此前关注甚少的诸如国家安全等领域，诸如文化传媒、自贸区、金融等领域前期已经市场比较集中关注的个股我们建议投资者谨慎参与。从市场风格来看，目前正值2013往2014的跨年时间段，很多高送转个股已经悄然上涨，而且近期盘面显示三季度机构重点介入的如白酒等低估值板块已经从低位逐步复苏，我们认为后续市场机会可能仍然侧重于在相关板块。

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