娃哈哈卖白酒被指抄底过早 巨额投资未兑现

受经济低迷、三公消费限制等因素影响，今年前三季度13家上市白酒企业营收和净利润大幅下降，行业整体弱势。此时，饮料业巨头——杭州娃哈哈集团决定出手“抄底”。昨日，娃哈哈在北京召开新闻发布会，董事长兼总经理宗庆后高调宣布进军白酒行业。

对于娃哈哈此次行动，资深白酒经理人晋育锋向《金证券》记者坦言，白酒最困难时期还没有到，今明两年并非白酒并购重组的最佳时机。

巨额投资未兑现

早在今年9月，娃哈哈集团与贵州省仁怀市政府就签订了白酒战略投资协议，一期投资150亿元入驻仁怀市白酒工业园区。

贵州省人民政府网站信息显示，今年7月6日，娃哈哈集团董事长宗庆后先后考察了仁怀市南部新城开发建设现场、坛厂配套产业园区及茅台(600519,股吧)酒厂制酒车间、包装车间、国酒文化城等地，详细了解该市经济社会发展情况及仁怀酱香白酒生产工艺流程。

9月11日，娃哈哈集团对外投资部主任顾小洪率队到仁怀市考察白酒产业发展情况。

随后，娃哈哈集团与贵州省仁怀市政府签订了白酒战略投资协议。

不过，昨日发布会上公开的信息显示，娃哈哈并没有贸然大笔投资。

据娃哈哈发布会上资料显示，此次进军白酒行业选取的合作方为茅台镇金酱酒业有限公司，双方将共同出资设立合资公司，其中娃哈哈方面在新公司中的股权占比达到80%，金酱酒业则占20%。而宗庆后并没有透露具体出资金额。

晋育锋对《金证券》记者指出，娃哈哈应当是试水行动，从合作模式上看，卖的是贴牌产品，出品方为贵州茅台(600519,股吧)镇金酱酒业有限公司，如果试水成功，娃哈哈才会真正出巨额投资。

宣传噱头欠充分

在昨日发布会上，娃哈哈亮出的品种是酱香型白酒——“领酱国酒”。据了解，娃哈哈这次合作方金酱酒业此前有大量自己的品牌，但今后将全部生产领酱国酒。不过，对于首只白酒品牌的宣传，娃哈哈团队并没有发掘出更多创新。

《金证券》记者注意到，领酱国酒的推广语是“不伤肝”。

一家白酒经销商则告诉《金证券》记者，“不伤肝”其实是争议较大的老观点。他指出，护肝一说是在2004年最早由茅台提出，不过，关于茅台护肝的说法之后受到市场以及专家质疑，最终不了了之，不清楚娃哈哈为何还是以此为宣传卖点。

晋育锋则指出，在未来宣传方式上，娃哈哈也可能借用饮料的包装方式，进行娱乐化宣传。不过，试水阶段公司可能想更稳妥一些。

未来，娃哈哈或有可能继续与茅台镇上酒厂合作。

资料显示，茅台镇有1800多家酒厂，与茅台酒厂一样均酿造酱香型白酒，当地政府曾试图推进由茅台集团整合收购小企业，但效果不显著。此后官方一直希望通过一家有实力企业整合本土资源。

新酒销售有挑战

可能是试水阶段求稳原因，对于“领酱国酒”的销售计划，宗庆后也显得比较保守。《金证券》记者获悉，宗庆后现场指出，短时间内市场所销售的“领酱国酒”将以原金酱酒业的存货为主，将采取以量定销的方式销售，今年的销售量不会很大，新产品问世将在5年以后。

此外，领酱国酒的价格目前也没有公开。晋育锋则指出，如果“领酱国酒”价格下不来，市场销售也很难突破。

上述白酒经销商也直言，近期高档酒的批价基本稳定，比如茅台在900元至920元，五粮液(000858,股吧)在600元至620元，与历史高点相比，这个价格下跌较多。“即使是卖茅台，净利润也不及去年三分之一，其他品牌不仅不赚钱还亏损，所以，现在大量商家和资金都在退出。”

而昨日发布会上，对于“领酱国酒”的销售渠道，宗庆后则指出，除了计划利用现有的部分饮品渠道外，主要会寻找专销酒品的大型经销商。

到底有多少经销商有兴趣？只能拭目以待。

不过，宗庆后强调，现有的娃哈哈经销售中也有500家在销售酒品，这些也是领酱国酒可以借助的资源。

来源：周末金证券 

本文来源：网易 责任编辑：王晓易_NE0011