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扒酒事 | 蔡学飞:透过白酒股市,看行业到底在经历什么

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在过去的几年里,白酒股市一直是投资者关注的焦点,其市场交易活跃度也不断创新高。然而,近一年来,白酒股板块逐渐呈现出低情绪和低估值的倾向。针对这一现象,我们有幸邀请到蔡老师,请他谈谈对这一现象的看法。

蔡老师认为,这个现象真实反映出了中国酒行业目前的许多特点。

首先,中国酒本身是中国民俗文化的消费品,也是中国社交性用品,与中国的整体经济环境、居民消费热情有着直接的关系。特别是在宴席和商务旅游场合中,中国酒具有刚需性,因此受到社会经济环境的影响。

其次,中国酒行业进入了一个新的周期,一般认为8到10年为一个周期。而现在,以中国国家出台文件限制中国酒类过度资本化为标志,中国酒进入了新的调整周期。这个新的周期大约会延续3-5年的时间。相对应的是上一个周期,即2012年三公消费到2022年的下半年,主要是酱酒的爆发和名酒的加速发展。新的周期必然导致包括产能、品牌调整优化以及渠道等各方面的变化,非优质的产能将在这个过程中被优化,整个酒行业将进入价值化时代。

第三,消费结构发生变化。不同于传统的50后和60后的饮酒习惯,80后和90后对于酒类消费更加偏向于多元化,比如利口性、健康性、时尚性文化性等产品。这是因为整个中国酒类的消费者消费群体消费结构出现的变化,他们的消费定价多元化,在一定程度上压缩了白酒和传统酒类市场。

最后,疫情这个突发事件对酒类消费造成了影响。疫情导致将近三年时间中国酒类消费被封锁,这就会面临社会库存过高、持续渠道动销降低以及整个市场预期转弱等问题。那么在这样的大情况下和背景下,实际上就是我们讲的行业出现了这种情绪的观望,包括动荡。

综上所述,白酒股市的低情绪和低估值倾向反映出了中国酒行业的多重特点,包括其与经济环境和居民消费的关系、行业周期性调整、消费结构变化以及疫情对消费的影响等。

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