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扒酒事|白酒三季报向好,为何还被股市“错杀”?

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上周,19家白酒上市公司悉数发布了2022年三季度业绩报告。从三季报的总体来看,白酒行业各家有喜有忧。数据显示,头部酒企业绩增速较快,展现了强劲力量;同时,区域酒企增速放缓明显。

与白酒三季报增长势头表现相反的是,在上周,资本市场对白酒上市公司进行了一波“错杀”,白酒股在上周悉数暴跌,尤其是头部酒企受伤严重。

以贵州茅台、五粮液、洋河股份、山西汾酒、泸州老窖和古井贡酒为首的6家头部酒企在今年的第三季度营收和净利润均保持两位数增长;前三季度的营收和净利润同样也是两位数增长。

作为行业领头羊的存在,头部酒企的表现应该可以说是值得看好,6家百亿阵营的头部酒企均在前三季度突破了新高,也有酒企今年前三季度的业绩已超去年全年,洋河股份前三季度营收、净利水平已超越2021年全年。

在百亿阵营的头部酒企之外,以今世缘、水井坊、舍得酒业、酒鬼酒、口子窖和迎驾贡酒为代表的腰部酒企也有着亮眼的表现。今世缘、舍得酒业和老白干酒在第三季度业绩也有同比两位数的增长。同时值得注意的是,这几家酒企在第三季度的净利润增速都高于营收增速。

虽然这些白酒企业的业绩不逊于往年,但白酒股价在十月仍然“跌跌不休”,10月酒ETF跌20.24%。尤其头部酒企受伤严重,明明更好的业绩表现,为何会被股市“错杀”?

酒香君看来,白酒股的下跌还是要结合市场来看。首先是市场情绪的感染。10月份,上证指数下跌3.59%,大盘数次跌破3000点关口。在悲观的市场情绪下,股价下跌是大部分股票的宿命,白酒股也不例外。

同时,白酒股尤其是头部白酒的股票是各大基金的重仓股,而在市场情绪波动之下,这些重仓股相比上一季度都受到机构减持。

根据多家基金的三季报披露的数据显示,在减持白酒股之后,目前各大基金公司仍对白酒行业持有较高的仓位,公募基金持仓前五的权重股中有3只是酒企,贵州茅台仍以被持市值约1768.91亿元的数据稳居第一的宝座,泸州老窖被1544家基金公司持有677.72亿元市值位列第三权重股,紧跟其后的是被持有668.78亿元的五粮液,排名第四。

基金减持白酒对近期板块回调是有一定的影响,但一味的看空白酒并不理智。

股价波动实际上也不能影响公司经营。上周,茅台集团召开“十四五”发展规划中期评估专题会议,就“十四五”期间生产经营目标进行评估,安排部署下一步工作。会议认为,尽管当前白酒板块资本市场波动较大,但白酒行业发展稳中向好的根本趋势没有改变,茅台产销势头良好,有信心、有能力确保股份公司未来实现持续稳健增长,全面完成“十四五”目标任务。

10月29日,中国酒业协会微信公众号发布题为《从资本市场看中国白酒“价值论”》的文章。文章称,10月份以来,资本市场的白酒板块出现了大幅度下跌行情,形成情绪化、恐慌式非理性调整,资本市场的股价和实体经济之间出现了严重的“价值背离”。近期有看空白酒的言论,尽管当前白酒板块资本市场波动较大,但白酒行业发展稳中向好的根本趋势没有改变,在近期密集发布的白酒上市公司三季报中,几乎都取得了双位数增长。随着四季度白酒消费旺季的到来,名酒效益将进一步增长。

在资本市场的波动之下,我们也应该看到,虽然有基金减持,带来市场波动,但白酒股仍然在基金中占有重要的权重。在白酒业绩稳定,头部酒企增长向好的背景下,未来白酒股价值将具有极强的修复空间。

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