风口过后再看跨界“染酱”，ST通葡“染酱”一年难改颓势

有投资者在投资者互动平台向ST通葡提问：公司在贵州仁怀注册成立贵州酱吉星酒业有限公司的目的是什么？

9月6日，ST通葡回应表示，公司在贵州仁怀注册成立贵州酱吉星酒业有限公司的目的是拓展公司业务模式，更好的服务于市场。

但实际上对于ST通葡而言，布局酱酒最初的目的可能就是为了赶上酱酒风口，改变经营颓势。

（图片来源：通葡股份网站）

公开资料显示，通葡股份成立于1999年1月，是一家主要从事葡萄酒及果酒、其他酒的制造、销售的公司，旗下通化葡萄酒曾是中国知名的葡萄酒品牌。

不过在国产葡萄酒市场疲软的大环境下，通葡股份的葡萄酒主业连年不振。在此背景下，公司于2015年购了一家酒类电商——九润源51%的股权，并在后续完成对后者的全资收购。

九润源作为一家以销售酒水等消费品为主的专业性的互联网电子商务公司，主要业务为向互联网平台销售酒水等消费品，并通过网络旗舰店实现部分网络零售。通过收购九润源，通葡股份也完成了由葡萄酒主业向酒类电商的转型。

在2021年年报中，通葡股份葡萄酒业务营收0.46亿元，仅占很小比例；电商业务营收6.3亿元成为公司的主要营收来源。

向电商平台的转型之初，通葡股份扭转了由于葡萄酒主业不振的萎靡颓势。但好景不长，通葡股份又陷入萎靡。2019年，通葡股份的营业收入和净利润分别为9.76亿元、亏损1140万元，这是公司上市以来的首次亏损。

2020年，通葡股份又因为彼时的控股股东、实际控制人违规担保金额为3.65亿元，触发了“上市公司股票被实施其他风险警示”的相应情形，而被“ST通葡”。

经营再次陷入萎靡，又遭遇“人祸”，ST通葡必须再次寻找出路，而这一次便瞄准了“酱酒热”。

ST通葡全资子公司北京九润源电子商务有限公司于2021年5月注册成立贵州酱吉星酒业有限公司，注册资本100万元。12月，ST通葡在投资者互动平台表示，公司子公司酱吉星酒业已经开始营业，京东、天猫平台均有销售。

在京东平台，酱吉星京东自营旗舰店有41万人关注，销售有酱吉星G15、酱吉星G10以及酱吉星G6三款产品，售价分别为358元、298元、198元。但实际成交的优惠力度极大，折后最优惠价格分别为108元、83元和70元。

在这个价格带，只能说低端酱酒。值得注意的是，酱吉星虽是ST通葡子公司九润源旗下酱酒品牌，但却是代工产品，包装表明生产商为茅台镇金酱酒业有限公司，这也就说明，酱吉星为贴牌产品。也正因如此，ST通葡的酱酒产品才能如此快速在市场销售。

实际上，大多数跨界“染酱”都是和ST通葡相似的路径，收购茅台镇的小酒厂或者直接贴牌生产，如此酱酒产品快速面世，分享“酱酒热”红利。

无论如何，ST通葡还是赶上了“酱酒热”的末班车，也乘上了最后一股东风。ST通葡2021年年度报告显示，其营业收入为6.78亿元，同比增长11.53%；净利润由2020年亏损6792万元提升至2021年盈利376.45万元，实现了扭亏为盈。

2021年的经营改善，ST通葡表示，酒水电商业务的快速发展，成为公司收入利润的主要来源。

但如此简单的“染酱”并不能为ST通葡带来持续的可靠的增长。半年报显示，ST通葡又一次陷入了业绩亏损。8月19日晚，ST通葡发布2022年半年报显示，2022年上半年，ST通葡实现营收3.52亿元，同比增长1.37%。实现净利润亏损1015.18万元，同比下降331.32%。

（ST通葡2022半年报截图）

笔者认为，在“酱酒热”的东风之下，ST通葡匆忙赶上末班车，一时改善了业绩，但在市场多重的影响下，“酱酒热”真正能“热”下去的仍是坚持和坚守，需要更大的投资和更长久的等待。简单的跨界“染酱”，乘着一时的东风飞不高也飞不远。