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财报深读⑥:2022年Q1,有人抢跑?

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来源:酒说

Q1历来关注度比较高,这并不是完全意义上媒体的“无病呻吟”:

一方面,许多上市公司都习惯把上一年的年报与本年度Q1一起公布,一个是全年业绩总结的成绩单,一个是关乎着开门红,都很重要,尤其是如果有了行业整体横向层面的比较,变化可能就更显眼了;

另一方面,酒业或者说许多企业全年业绩重心在第一季度,因为这里有春节消费旺季。酒说简单盘点了一下茅五洋泸汾古几家头部企业(Q1占全年业绩的占比,以2021年数据为样本)大致情况:分别是25%/36%/41%/24%/36%/31%,除了茅台泸州老窖相对正常占比在25%,其他都在30%以上,洋河一度达到了41%。

从这个意义上讲,分析一季报,或许也能看出行业的“新动向”。酒说今天聚焦三个维度:2022年Q1本身的数据排序;2022年相比2021年,即同比维度Q1的变化;2022年Q1与2021全年来看,反映出什么?


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2022年的Q1,稳中有进

2022年第一季度,19家上市酒企(顺鑫农业未公布牛栏山准确数据,故未统计在内)实现总营收1091.17亿元,全部实现2位数以上增长;实现净利润448.38亿元,其中15家酒企实现2位数以上增长;以普遍“开门红”,为2022年白酒行业高质量发展奠定了基础。

相比白酒行业规上公司数量的逐年减少,白酒上市公司群体作为行业的半壁江山与精英代表,其数据的增长再次说明了行业集中度的提高,同时白酒行业整体发展持续向上、向好的势头不变。

 

当然相比2021年同期数据来看,营收持续稳中有进,但增幅相对收窄,核心原因在于2020年疫情影响第一年许多酒企同期基数较低;从营收整体排序来看,舍得进步最明显,不仅仅脱帽,更是从11名上升到第8名(上了4个台阶),酒鬼往前垮了一大步,迎驾完成对口子的Q1超越。

 

营收前7强位次没变化:茅台、五粮液、洋河、汾酒、泸州老窖、古井、今世缘。单从2022年营收增幅来看:除了皇台与岩石股份(上海贵酒)的三位数增长外,超过30%的有酒鬼、舍得、汾酒、金徽和迎驾贡,前三个企业延续了2021年度高增长的势头,金徽和迎驾成为省级酒企增幅明星。

 

从盈利能力来看,净利润绝对值与营收前7强位次保持一致。净利增幅老白干是最大亮点,酒鬼、舍得、汾酒依然没有悬念,天佑德、迎驾、金徽、古井、泸州老窖包括洋河,利润增幅均达到30%+。

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谁在抢跑?

如果结合2021年报的整体数据与排名来看,汾酒已经连续两个Q1牢牢锁定行业第四了;同时舍得、酒鬼呈现持续较强的增长速度,在整体位次上都有一定前进。

 

如果从名酒企业的人事调整来看,这个Q1也是许多领导上任后的首个数据披露,这其中包括:

2021年2月上任的洋河股份党委书记、董事长张联东,9月上任的茅台集团党委书记、董事长丁雄军,12月上任的汾酒集团党委书记、董事长袁清茂以及2022年2月正式担任宜宾五粮液集团党委书记、董事长的曾从钦。

从整体来看,头部名酒前五的门槛提升至200亿,谁成为继茅五之后第一个撞线300亿的企业成为行业讨论的热点话题。伴随着泸州老窖与汾酒纷纷过200亿,从上市公司层面目前百亿企业只有古井和牛栏山(顺鑫农业),而这个层面同样还存在一大批不可忽视的隐性力量:比如准200亿的剑南春、155亿的习酒、150亿的郎酒和去年刚过百亿门槛的国台。

而从2021年的准百亿门槛选手来看:超过45亿的企业得到了扩容,有今世缘、口子窖、舍得、水井坊和迎驾这五家,更有突破80亿的西凤,60亿的金沙和白云边,50亿的珍酒和四特等,显然2022年百亿俱乐部或将有了新变数!

这样一看,2022的酒业江湖同样值得期待,变局远远未定。

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