财报深读⑥：2022年Q1，有人抢跑？

来源：酒说

Q1历来关注度比较高，这并不是完全意义上媒体的“无病呻吟”：

一方面，许多上市公司都习惯把上一年的年报与本年度Q1一起公布，一个是全年业绩总结的成绩单，一个是关乎着开门红，都很重要，尤其是如果有了行业整体横向层面的比较，变化可能就更显眼了；

另一方面，酒业或者说许多企业全年业绩重心在第一季度，因为这里有春节消费旺季。酒说简单盘点了一下茅五洋泸汾古几家头部企业（Q1占全年业绩的占比，以2021年数据为样本）大致情况：分别是25%/36%/41%/24%/36%/31%，除了茅台和泸州老窖相对正常占比在25%，其他都在30%以上，洋河一度达到了41%。

从这个意义上讲，分析一季报，或许也能看出行业的“新动向”。酒说今天聚焦三个维度：2022年Q1本身的数据排序；2022年相比2021年，即同比维度Q1的变化；2022年Q1与2021全年来看，反映出什么？

2022年的Q1，稳中有进

2022年第一季度，19家上市酒企（顺鑫农业未公布牛栏山准确数据，故未统计在内）实现总营收1091.17亿元，全部实现2位数以上增长；实现净利润448.38亿元，其中15家酒企实现2位数以上增长；以普遍“开门红”，为2022年白酒行业高质量发展奠定了基础。

相比白酒行业规上公司数量的逐年减少，白酒上市公司群体作为行业的半壁江山与精英代表，其数据的增长再次说明了行业集中度的提高，同时白酒行业整体发展持续向上、向好的势头不变。

当然相比2021年同期数据来看，营收持续稳中有进，但增幅相对收窄，核心原因在于2020年疫情影响第一年许多酒企同期基数较低；从营收整体排序来看，舍得进步最明显，不仅仅脱帽，更是从11名上升到第8名（上了4个台阶），酒鬼往前垮了一大步，迎驾完成对口子的Q1超越。

营收前7强位次没变化：茅台、五粮液、洋河、汾酒、泸州老窖、古井、今世缘。单从2022年营收增幅来看：除了皇台与岩石股份（上海贵酒）的三位数增长外，超过30%的有酒鬼、舍得、汾酒、金徽和迎驾贡，前三个企业延续了2021年度高增长的势头，金徽和迎驾成为省级酒企增幅明星。

从盈利能力来看，净利润绝对值与营收前7强位次保持一致。净利增幅老白干是最大亮点，酒鬼、舍得、汾酒依然没有悬念，天佑德、迎驾、金徽、古井、泸州老窖包括洋河，利润增幅均达到30%+。

谁在抢跑？

如果结合2021年报的整体数据与排名来看，汾酒已经连续两个Q1牢牢锁定行业第四了；同时舍得、酒鬼呈现持续较强的增长速度，在整体位次上都有一定前进。

如果从名酒企业的人事调整来看，这个Q1也是许多领导上任后的首个数据披露，这其中包括：

2021年2月上任的洋河股份党委书记、董事长张联东，9月上任的茅台集团党委书记、董事长丁雄军，12月上任的汾酒集团党委书记、董事长袁清茂以及2022年2月正式担任宜宾五粮液集团党委书记、董事长的曾从钦。

从整体来看，头部名酒前五的门槛提升至200亿，谁成为继茅五之后第一个撞线300亿的企业成为行业讨论的热点话题。伴随着泸州老窖与汾酒纷纷过200亿，从上市公司层面目前百亿企业只有古井和牛栏山（顺鑫农业），而这个层面同样还存在一大批不可忽视的隐性力量：比如准200亿的剑南春、155亿的习酒、150亿的郎酒和去年刚过百亿门槛的国台。

而从2021年的准百亿门槛选手来看：超过45亿的企业得到了扩容，有今世缘、口子窖、舍得、水井坊和迎驾这五家，更有突破80亿的西凤，60亿的金沙和白云边，50亿的珍酒和四特等，显然2022年百亿俱乐部或将有了新变数！

这样一看，2022的酒业江湖同样值得期待，变局远远未定。