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酒业股市周报 | 11家酒企公布一季报,白酒净利亮眼增势稳健

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   本周是五一假期前最后交易周,市场表现抢眼,尤其是周五下午大盘猛力上涨,市场情绪亢奋。截至4月28日收盘,11家酒企公布一季报,多数酒企在疫情防控升级、消费动能减弱等负面影响下,秀出可圈可点的财报。贵州茅台、山西汾酒的净利增速亮眼。



   


01


   
多重利好构建A股底部

本周市场来了过山车行情,周一上证指数大跌超过5%,这一跌幅,也创出2021年以来最大跌幅。股民悲观思索着底部到底在何处?是2800点、2600点,还是从2019年1月2440.91点开启的牛市点位,也将不保?



在央行降准靴子落地、大型商业银行宣布降息、证券交易过户费降低、政治局会议超预期等多重利好之下,A股周五来了强烈反攻。两市超4000多只个股上涨,三大指数涨幅均超过2%,做多情绪完全调动。

本周A股绝大多数板块先抑后扬,赚钱效应回升。建筑、电气设备、矿物制品板块涨幅居前,分别为5.55%、2.48%和2.31%。市场呈现创业板强,上证指数弱的特点,大盘周内小跌1.29%。

图:本周A股主要指数表现

酿酒指数本周上涨2.14%,在大类板块中排名第4。个股来看,洋河股份、天佑德酒、金徽酒涨幅居前,分别为11.95%、7.18%和7.16%。涨幅居前个股,一季报相对较好,给了个股上涨的稳定基本面支撑。


   

02


   
一季度酒企增速中位数超30%

截至4月28日,有11家白酒企业发布2022年一季报。净利润增速最大感触是好于预期,稳健的增长势头。看空白酒的声音很多,提倡就地过年、国内疫情散点爆发、高端白酒消费税欲征收、粮食价格上涨、美联储加息等,但白酒不愧是弱周期之王,多数酒企净利润持续增长。

数据显示,皇台酒业一季度净利润0.02亿元,相比去年亏损0.14亿元,扭亏为盈。舍得酒业、山西汾酒和迎驾贡酒净利润增速居前,分别为75.75%、70.03%和49.07%。这三家酒企中,山西汾酒实现净利润37.1亿元,利润基数比舍得酒业高出30多亿元,还有如此业绩成长,可谓是一季报最亮的酒。

图:11家酒企一季度业绩表现

对于山西汾酒的业绩,国海证券指出,按照公司年内25%的收入增长目标来看,一季度已完成任务的42%。公司围绕“四个专注”、“四个坚持”积极开展工作,以调结构为重点,布局上聚焦“三大板块”,治理结构不断完善,经理层任期制和契约化管理持续深化,投资91.02亿的技改项目,将助力汾酒在规模扩张的基础上继续向更高质量迈进。

从净利润增速来看,11家公司增速中位数为32.72%,有8家酒企净利润同比增长。贵州茅台达到23.58%,排列第7位。净利润下滑酒企中,顺鑫农业最高,达到72.06%,水井坊和伊力特业绩下滑在20%之内。

再看净利润环比,贵州茅台、山西汾酒、泸州老窖等9家企业,利润环比增长金额较多。以泸州老窖为例,今年一季度净利润28.76亿元,相比去年四季度的16.8亿元,环比增长71.16%。顺鑫农业在去年四季度因地产、猪肉、白酒消费影响亏损2.7亿元,今年一季度环比扭亏,盈利了1.04亿元。

图:11家白酒企业净利润环比

11家酒企净利润增速环比中位数竟高达82.52%,大幅高过同比32.72%的数值。年报和一季度披露节点临近,年报业绩很亮眼,但市场炒作周期短,对股价影响小。而一季度数据亮眼,股价影响周期从4月跨度至6月。也是由于披露时点的性质,4月更应关注一季报而非年报。


   

03


   
茅台季度净利增速创2年新高

作为白酒权重的贵州茅台,一季度净利润增速可圈可点。公司实现营业收入322.96亿元,同比增长18.43%;净利润172.45亿元,增长了23.58%。作为成熟企业的代表,茅台实现日赚近2亿元,说明基数大或许也不影响增速。

本次茅台财报,值得关注的是净利润增速站上20%,创了两年来新高。去年一季度贵州茅台6.57%的增速,不及市场预期,股价站在2600元上方,上演了戴维斯双杀。

而本次23.58%的净利润增速,是2019年中报以来最高一期。数据来看,2019年中报为20.29%,一季报为31.91%。这一增速也在15个财报中,排名第3。新增速下,贵州茅台的动态市盈率降低至30附近。

图:贵州茅台15个季度以来净利润增速

贵州茅台的去年四季度,净利润同比增长18.06%,也表现强劲增长态势。专业人士认为,茅台超预期成长,与不断扩大直营占比有关。2018年以来,茅台大幅削减经销商,不断提高直营比例,加大商超和电商渠道的投放。数据显示,这三年间国内茅台经销商数量从2987家缩减至2046家。

此外,i茅台软件成功上线。超千万的注册用户数量,及参与申购茅台四款酒品的人次突破1亿次,也展现茅台直销发展的良好活力。相比经销商制度,直销平台构建更能提高公司利润率。相信有一季度良好开端,贵州茅台未来有望在业绩稳增长态势下,继续表现出稳稳地幸福。
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