网易首页 > 网易酒香 > 正文

永顺泰IPO:旗下公司存同业竞争9成原材料靠进口毛利率连年下滑

0
分享至

近日,粤海永顺泰集团股份有限公司(以下简称“永顺泰”)对证监会IPO申请材料反馈意见进行了回复。今年6月永顺泰披露了招股说明书,拟冲击深交所主板。公司此次拟募资约9.3亿,除了4.24亿将用于广麦4期扩建项目外,其余的5.05亿将用于年产13万吨中高档啤酒麦芽项目。

尽管近年啤酒销售单价在逐年提高,然而永顺泰的业绩还是出现了下滑,除此之外,公司还存在历史遗留的内控管理等问题。

历史遗留内控问题,

致与旗下公司同业竞争

资料显示,永顺泰主要从事麦芽的研发、生产和销售,产品以基础大麦麦芽为主,其麦芽业务可以追溯到1987年,目前是国内规模最大的麦芽制造商。公司及公司前身与百威英博、燕京啤酒、青岛啤酒、喜力啤酒等啤酒制造商均有超过10年的合作。

近年来,大麦麦芽一直是永顺泰的核心项目。2018年至2021年上半年,大麦麦芽主营业务占比分别为94.08%、96.45%、96.74%和96.16%,营收占比均超过9成。

招股书显示,2017年12月,为了整合下属公司的麦芽生产经营资产,粤海控股成立了永顺泰有限,并陆续将国内各经营主体纳入永顺泰有限范围内进行重组,其中包括广州麦芽和宁波麦芽等。

目前,公司还有一段历史遗留的内控问题,还引发了永顺泰与旗下公司的同业竞争。也因此,证监会在反馈意见中对这一问题以及解决方式进行了询问。

在重组过程中,永顺泰(宝应)麦芽有限公司(下称“宝应麦芽”)因历史沿革存在一定瑕疵,且根据当地政府的用地规划,已明确需要重新选址新建,因此,宝应麦芽未纳入上市主体。于是,2020年永顺泰将广东永顺泰特种麦芽有限公司迁往宝应,并更名为粤海永顺泰(宝应)麦芽有限公司,即永顺泰宝应,作为在宝应当地的新经营主体,并以其为建设主体,在当地投资建设新厂。

同时,为避免同业竞争,在永顺泰宝应投产前,将宝应麦芽以委托经营的方式由永顺泰进行受托管理。此外,永顺泰还表示,在年产13万吨中高档啤酒麦芽项目投产后,宝应麦芽将停止经营。

有意思的是,宝应麦芽似乎还有一笔借款“尚未归还”。2018年5月,因集团内部资金调拨的需要,宁波麦芽向宝应麦芽借出资金4500万;宝应麦芽偿还广州麦芽2000万。2018年1-5月,宁波麦芽、广州麦芽在永顺泰的合并范围内,因此体现为永顺泰对宝应麦芽借出4500万,收回2000万,而对于前述的2500万债务差额,招股书中也并未提及。

目前,粤海控股持有永顺泰68.69%的股份,为公司控股股东。广东省人民政府、广东省财政厅分别持有粤海控股90%、10%股权,为永顺泰的实际控制人。

进口原材料占比超9成,

价格波动致毛利率下滑

尽管啤酒行业处于上行趋势,然而永顺泰的业绩却是增收不增利。2018-2020年,公司营收分别为24.32亿、29.38亿、28.26亿;同时期内,归母净利润分别为1.61亿、1.44亿、1.35亿。由此可见,永顺泰的营收在2019年上涨20.79%后,2020年则下滑了3.82%;而归母净利润更是连续2年都出现了下滑,2019年、2020年分别同比下滑10.66%、5.90%。

与此同时,2018-2020年期间,永顺泰的主营业务毛利率分别为18.88%、16.33%、14.94%,呈现明显下滑趋势。对此,公司在招股书解释称,主要受到了增值税税率变动和原料价格的影响。

作为一家麦芽生产商,永顺泰采购的主要原材料为大麦,90%以上的原料为进口原料,来源于加拿大、法国、阿根廷、澳大利亚等多个国家,报告期内,公司前五大供应商的采购占比分别为85.63%、71.43%和73.15%,较为集中。值得注意的是,公司产品原材料成本占主营业务成本的比重分别为82.45%、83.63%和82.23%,原材料成本占比较高。对于生产成本受原材料价格影响较大这一情况,证监会也要求永顺泰对原材料境内外采购价格与市场价格的对比情况、价格变动原因等进行说明。

需要指出的是,永顺泰一般当年年底就签订了第二年大部分的销售合同,因此年末待执行的合同金额较大,如销售合同签订后原料价格涨幅较大,将致使部分合同履约成本过高而产生预计亏损,公司须据此计提负债。也因此,2020年下半年,大麦原材料价格涨幅较大,销售合同签订后原料价格继续上涨,永顺泰待执行的采购合同及预计的采购成本较高,公司2020年底计提待执行亏损合同1627.92万。而2021年6月底,因原材料价格继续上涨,公司待执行亏损合同金额增长至2685.87万。

此外,由于运输时间较长且采购成本较高,永顺泰的存货主要以原材料及库存商品为主,2018年至2021年上半年,公司存货分别为4.83亿、7.68亿、7.89亿和10.67亿,呈现上升趋势。

值得注意的是,2018-2020年,永顺泰前五大客户收入占比分别为59.7%、65.39%和69.71%,且均为国内外知名啤酒公司。

其中,燕京啤酒在报告期内一直为永顺泰前五大客户,销售占比分别为8.91%、8.57%和11.78%。对此,永顺泰表示,公司独立董事张五九的配偶在燕京啤酒担任独立董事,因此与燕京啤酒存在关联关系。

值得注意的是,永顺泰拥有6家全资子公司,其中粤海永顺泰(秦皇岛)麦芽有限公司在2018年连续受到3次环保处罚,罚款金额合计100万。对于食品安全及产品质量方面,证监会在反馈意见中也予以格外关注。

来源:猫财经

相关推荐
热点推荐
哈里王子暗示一切都是假象,凯特嫁给威廉其实都是“痛苦和折磨”

哈里王子暗示一切都是假象,凯特嫁给威廉其实都是“痛苦和折磨”

风趣环球笔记
2022-12-06 17:01:11
李铁的研究形势发生了逆转!上亿的存款和在国外买房都不是重点!

李铁的研究形势发生了逆转!上亿的存款和在国外买房都不是重点!

一隔秋水
2022-12-06 10:09:07
麻六记背后的代工厂:年营收超10亿,还给李子柒、三只松鼠代工

麻六记背后的代工厂:年营收超10亿,还给李子柒、三只松鼠代工

蓝鲸财经
2022-12-06 09:53:17
俄油外运又添新堵!土耳其:没有最新保险证明将不予以通过黑海

俄油外运又添新堵!土耳其:没有最新保险证明将不予以通过黑海

财联社
2022-12-06 08:43:23
沈阳新增102例阳性!不再发布轨迹

沈阳新增102例阳性!不再发布轨迹

沈阳公交网小林
2022-12-07 00:39:12
具俊晔7个月收入3千万,住韩国30亿江景房,开百万机车,名表无数

具俊晔7个月收入3千万,住韩国30亿江景房,开百万机车,名表无数

七星娱乐圈
2022-12-06 19:40:49
蔡英文刚辞职,美国就下黑手,台积电恐要改姓,中国要做最坏打算

蔡英文刚辞职,美国就下黑手,台积电恐要改姓,中国要做最坏打算

基建不倒翁
2022-12-06 09:29:11
NASA局长听证会:中国航天偷美技术!火箭外观相似,有什么目的?

NASA局长听证会:中国航天偷美技术!火箭外观相似,有什么目的?

说历史的李煜
2022-12-06 18:52:00
平安抵京!

平安抵京!

中国经济时报
2022-12-06 00:36:15
李雪健:自己最遗憾的事就是演了宋江这个角色,也成了采访的禁忌

李雪健:自己最遗憾的事就是演了宋江这个角色,也成了采访的禁忌

妍如说娱乐
2022-12-06 15:37:50
快收藏!提高自身免疫力,如何居家养生?

快收藏!提高自身免疫力,如何居家养生?

咸宁新闻
2022-12-06 17:14:53
蒙古骚乱,罪在美国?为何刚要对华友好,蒙古就爆发大规模骚乱?(四)

蒙古骚乱,罪在美国?为何刚要对华友好,蒙古就爆发大规模骚乱?(四)

静夜史君
2022-12-07 05:16:57
打工人C罗一天的工资,都砸在她的手上了

打工人C罗一天的工资,都砸在她的手上了

鱼真香综艺
2022-12-04 22:48:42
特鲁姆普遭遇生涯最大打击,身负重压已难回巅峰!英媒:令人失望

特鲁姆普遭遇生涯最大打击,身负重压已难回巅峰!英媒:令人失望

大咖不懂球
2022-12-06 20:35:14
「动画」北京12月6日起核酸检测查验实行新措施

「动画」北京12月6日起核酸检测查验实行新措施

新京报
2022-12-06 18:47:03
暴雪被吓哭!魔兽世界亚服被国服工作室搞瘫痪

暴雪被吓哭!魔兽世界亚服被国服工作室搞瘫痪

木可可游戏世界
2022-12-06 19:50:59
CCTV5直播英法大战,梅西、C罗、内马尔都靠边,他是世界第一球星

CCTV5直播英法大战,梅西、C罗、内马尔都靠边,他是世界第一球星

体育大学僧
2022-12-06 10:57:00
韩国经纪公司被爆强迫女练习生每周发自己的照片,拍照时只穿内衣

韩国经纪公司被爆强迫女练习生每周发自己的照片,拍照时只穿内衣

红脸娱乐
2022-12-06 10:25:21
江青被抓当天做的两件事,透露出重要信息:她压根不知道要被逮捕

江青被抓当天做的两件事,透露出重要信息:她压根不知道要被逮捕

明史专家
2022-11-21 17:56:08
浙江台州富豪榜大洗牌,三位女老板齐上榜,王莺妹身价缩水115亿

浙江台州富豪榜大洗牌,三位女老板齐上榜,王莺妹身价缩水115亿

老許
2022-12-07 01:40:02
2022-12-07 05:56:49

头条要闻

清华大学:师生出入校不再查验核酸阴性证明

头条要闻

清华大学:师生出入校不再查验核酸阴性证明

体育要闻

点球3罚全丢!斗牛士彻底崩盘 沮丧回家

娱乐要闻

李亚鹏妻子晒一家合影 首公开女儿正脸

财经要闻

科技要闻

马斯克将部分推特办公室改成卧室 方便员工通宵工作

汽车要闻

选BBA还是ES7? 50万买豪华SUV如何选

态度原创

健康
家居
本地
手机
公开课

戒烟有“最佳年龄”吗?

家居要闻

木作为空间注入温度,探索家居生活灵动趣味

本地新闻

卡塔尔王室抓马起来,甄嬛都活不到大结局

手机要闻

最新安卓机好评榜:小米12S Ultra连续5个月排第一

公开课

贝加尔湖深达千米,里面最大的鱼有多大?

进入关怀模式
×