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白酒中报出尽:四个出乎意料、一个意料之中

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五家企业,谁的表现出乎意料?

文|云酒团队(ID:YJTT2016)

8月29日,随着五粮液半年报发布,19家白酒上市公司今年上半年业绩已全部披露。

综合各酒企上半年业绩,绝大部分企业在营收、利润方面双双增长,更有企业表现超预期。

如果将营收增速和净利润增速两项指标整体比较,舍得酒业、水井坊和酒鬼酒的业绩增速指标最为显著,均实现三位数增长。详见昨日云酒头条报道《拆解上半年业绩“增速三位数”俱乐部|中报的秘密①》(点击链接查看原文)。

同样,在五粮液、洋河、汾酒泸州老窖、顺鑫农业等企业身上,我们也能看到超预期的表现。

业绩连续六年两位数增长

五粮液业绩增幅双料第一

上半年,占据最大市场份额的浓香阵营,交出了一份亮眼的成绩单。

浓香型白酒不仅在中国酒类市场中占据绝对份额,在19家上市公司中,浓香型白酒企业数量也保持绝对领先,共有12家。

整体来看,2021年上半年,浓香型白酒在激烈的竞争中呈稳健上升态势。

尤其以浓香大本营四川企业来看,五粮液、泸州老窖、舍得酒业、水井坊四朵金花企业,营收和净利润全部实现两位/三位数正增长,合计营收约502.97亿元,在上市企业总营收中占比超过三分之一。

白酒中报出尽:四个出乎意料、一个意料之中

作为浓香型白酒的典型代表和品类龙头,五粮液再次表现出了强大的增长力。公司实现营收367.52亿元,同比增长19.45%;净利润132亿元,同比增长21.60%。营收和利润增幅连续六年实现两位数增长。

值得注意的是,五粮液营收较去年同期增加59.84亿元,净利润较去年同期增加23.45亿元,营收和净利润增幅在所有白酒上市公司中排名第一。

白酒中报出尽:四个出乎意料、一个意料之中

商家最多

9163家助推洋河动能转换

一直以来,洋河股份是白酒上市公司中经销商数量最多的企业。2021年上半年,洋河省内经销商3167家、省外经销商5996家,合计9163家。

白酒中报出尽:四个出乎意料、一个意料之中

庞大的经销商群体,助推了洋河股份的动能转换。2021年上半年,白酒行业发展在激烈竞争中呈稳健上升态势,高端、次高端品牌发展优势明显,行业的集中化、品牌化、高端化趋势继续凸显。

洋河坚持以“十四五”规划为引领,以高质量发展为主线,全力推进新旧动能转换重大工程,全面落实经营提质增效重点项目。今年上半年,洋河股份实现营收155.43亿元,同比增长15.75%;净利润56.61亿元,同比增长4.82%。

汾酒半年过百亿

全年200亿在望

相比于浓香企业在数量上的优势,清香型白酒上市企业只有三家,分别是山西汾酒、顺鑫农业(牛栏山)和青青稞酒。

数量不占优势的清香阵营,也在上半年形成了“楚虽三户,亡秦必楚”的气势。

作为清香型白酒领头羊,山西汾酒今年上半年实现营收121.19亿元,同比增长75.51%;净利润35.44亿元,同比增长117.54%。

半年即过百亿,山西汾酒增长速度之快备受行业关注。2020年,山西汾酒曾提出2021年力争实现营业收入较上年度增长30%左右的目标。按照其去年营收139.9亿元来推算,今年全年营收目标应为181.87亿元。

而2021年上半年121.19亿元的营业收入,表明山西汾酒已完成了全年目标的66.64%,有业内人士分析,考虑到下半年白酒销售旺季,汾酒全年销售有望突破200亿元。

2020年,洋河股份全年实现营收211亿。在汾酒凶猛的增速下,或有冲刺200亿的可能。

届时,汾酒将有更大可能超过洋河,距离李秋喜提出的“三分天下有其一”的目标将更进一步,由汾酒引领的“大清香”或将在全国形成一种潮流。

利润率,泸州老窖仅次于茅台

上半年,泸州老窖实现营收93.17亿元,同比增长22.04%;净利润42.26亿元,同比增长31.23%。其中中高档酒类营业收入约为66.6亿元,较上年同期增长1.84%,毛利率88.57%,较上年同期增长0.03%。

泸州老窖报告显示,为实现“泸州老窖”品牌价值回归,推动“竞争型营销”战略执行落地,公司实施中高档产品整合运营,上半年净利润率仅次于贵州茅台。

白酒中报出尽:四个出乎意料、一个意料之中

牛栏山半年销售8.6亿瓶

意料之中的“民酒之王

根据顺鑫农业发布的半年报,公司白酒业务实现收入65.36亿元,同比增加1.09%。白酒收入占公司总营收比重从去年同期的67.92%提高至71.11%。

整体业务营收下滑的情况下,顺鑫农业白酒板块依然实现了正增长,体现了白酒主营品牌牛栏山在市场上的坚挺。

而值得关注的是,牛栏山毛利率在连续四年出现下滑之后,止跌回升并实现了2.6%的正增长。可见牛栏山正走在“破局”的道路上。

而按照销售量来看,牛栏山继续保持“民酒之王”地位也在意料之中。今年上半年,顺鑫农业实现白酒销量43.02万千升,至少数倍于其他白酒上市公司。如按照每瓶500毫升估算,顺鑫农业半年销售了8.6亿瓶白酒。

整体来看, 五粮液、洋河、汾酒、泸州老窖、顺鑫农业表现均超预期。对于白酒产业来说,真正良好的状态,不是“你方唱罢我登场”,而是和谐共生的关系。在消费升级以及内外部环境利好的大背景下,白酒正迎来大繁荣时代。

东兴证券也表示,从基本面来看,目前白酒企业经营较为良性,上半年把握住了消费回暖的浪潮,目标达成率都较为超预期,渠道库存也较为良性,行业正处于良性发展状态中。

来源:云酒头条

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