2021-03-29 17:12:14 来源: 网易酒香
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近日坊间又有分析认为白酒股价退潮是狂欢后的一片狼藉，其原由是白酒股价的一路下行，认为这是与白酒市场的发展节奏相对应的。
而与此鲜明对比的，则是业外资本陆续进入白酒，形成外面的人想挤进去，里面人想逃出来的围城现象。
在笔者看来，白酒股市和酒市一直是双轨并行，市场表现与股价变化之间固然有必然的逻辑关系，但并无如影随形的对应关系，因此不宜以股价论酒市。而业外资本进入白酒，究竟是看准了白酒的利润率高，还是看重酒企的生命周期长，则应根据进入者的动机，具体问题具体分析。
与股市上的所有投资标的一样，白酒股价短期内的跌宕起伏属于常态，但从总体而言，大部分白酒的股价呈现长期向上增长的态势。去年底、今年初白酒股价的高涨，其影响因素有特殊性，主要是外力作用的结果。近期白酒股价下行，依然是受到外力作用的影响。但白酒属于懒人投资，需要有价值投资的眼光，做中长期投资的选择。近五年来白酒的股价，不仅茅台，大部分白酒股价均出现了较大幅度的增长。比如五粮液2016年3月31日的股票最高价格为28.68元，而今天（2021年3月29日）的最高股价则为295.88元；虽然比2021年2月18日的最高价357.19元相比有所回落，但与五年前相比，则已经增长了10倍以上。比如洋河2016年3月31日尚处上市初期，股价最高69.5元，而今天的最高股价则为192元；虽然比1月29日的最高价268.6元相比有所回落，但与5年前相比，则增长了近3倍。比如汾酒2016年3月31日的最高股价为18.75元，而今天的最高估价为354.08元；虽然比2月26日的最高股价464.97元相比有所回落，但与5年前相比，则增长了近19倍。当然也有少数白酒的股价在近5年来并未实现大幅的增长，甚至有所降低，但同样需要具体问题具体分析：有些白酒品牌虽然股价稳定，但市场表现平庸无奇甚至暗淡，企业实体出现了一定程度的空心化。有些白酒品牌则相反，虽然股价低迷，但市场表现却非常稳健，貌似价值投资洼地，但股价增长遥遥无期，这大致和董事会的业务偏向或工作风格相关。所以白酒股市虽然适合懒人投资，但白酒股市板块的增长前景长短不一也是客观存在的，因此投资者选择白酒股票，也要理性、谨慎，不能只看一时的狂热与卷退，而要从5~10年的周期来分析、判断后，落子无悔。股票市场的潮涌潮落折射出一个基本规律：股市与酒市之间虽然双线并行，但二者的必然联系则是客观存在的，那就是市场前景与股票价格之间存在正相关的逻辑对应关系，即市场前景较好的品牌，股价增长较快，而市场平淡的品牌，股价增长缓慢甚至下行。这一进而影响到资本与实体之间的关系，资本偏向于投资回报值较高的酒企，这正是业外资本大量进入酱香酒的原因之一，因为酱香热的风口仍将持续三到五年。但白酒产业又有自身的特性，其适应价值型投资的另一个特点，就是市场消费长期累积的消费体验和认知，给名优酒品牌构筑了一道无形的深沟高垒，使得投机和冒进的狂热，其市场机会越来越少；新晋品牌门槛较低，但要赚快钱却是很难，需要持之以恒地夯实基础；急功近利打造爆款几无可能，需要点点滴滴地筑牢品牌。所以，资本饮酒，也和我们饮酒一样，浅斟慢饮品好酒，方是愉悦享受；狂欢滥饮无所顾，必遭酒后伤身。
本文来源：网易酒香
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李之泽_NB20042
