高端白酒比市场竞争来的更早的是“产能竞争”

最近，古井贡酒斥资近90亿元的产能扩张项目正在有序推进。2月18日，古井贡酒发布公告称，中国证监会依法对公司提交的非公开发行股票行政许可申请材料进行了审查，认为申请资料齐全，符合法定形式，决定对该行政许可申请予以受理。

根据此前披露，古井贡酒本次非公开发行的股票计划募集资金总额不超过50亿元（含50亿元），募集资金在扣除发行费用后，将全部投入酿酒生产智能化技术改造项目，项目预计总投资89.24亿元，其中拟使用募集资金不超过50亿元（含50亿元）。

根据该扩产项目，古井贡酒拟用5年时间建设酿酒生产区、储酒及勾调区、包装物流区等相关设备设施。2024年12月项目园区落成后，将实现年产6.66万吨原酒、28.4万吨基酒储存，和年产13万吨灌装能力。这也意味着，届时古井贡酒产能将较现在实现翻倍。

酒香君整理发现，上市白酒企业中的6家百亿级的龙头酒企“茅五洋泸汾古”均已经跨入产能扩增的竞争赛道。

行业“大哥大”茅台早在“十三五”期间就已经进入基酒（即“原酒”）扩产赛道。该扩产项目于2017年12月28日启动施工，历时三年于2020年年底已经全面建成完工。由此茅台每年将新增6600吨茅台酒生产能力。2020年茅台基酒产能约5万吨，2021年茅台酒的年基酒产能达到5.6万吨以上。

茅台集团党委副书记、总经理、茅台酒股份公司代总经理李静仁直言，茅台酒技改工程全面完工，为茅台“十四五”持续健康稳定发展奠定了坚实的基础。

要知道2020年茅台酒预计实现营收977亿元实际上是建立在2016年不到4万吨基酒产能的基础上，随着未来5.6万吨产能的释放，“十四五”期间茅台的业绩增长仍然可期。

紧随其后的五粮液也从不甘落后。2017年五粮液也规划扩产10万吨，2020年落成，实现30万吨纯粮固态原酒产能。

实际上，五粮液高端酒产品为优中选优，能使用的优质酒仅占比产量的10%，以五粮液2019年20万吨的白酒总产能估算，五粮液高端酒产能仅2万吨，而同年五粮液高端酒的销量已经达到2.5万吨。很明显这还远不够支撑其在未来高端白酒市场的竞争。

为此五粮液在2020年再次进行产能扩增12万吨，未来五粮液总体产能将突破40万吨，优中选优的高端基酒产能也随着两次扩产进一步提升，未来将达到4万吨以上。

三大高端白酒品牌之一的国窖1573也面临产能压力，根据泸州老窖2019年股东大会显示，国窖1573年产基酒只有3000吨，加上之前每年基酒的留存，总量也不过2万吨。

而国窖1573的产能也直接影响泸州老窖的业绩增长，泸州老窖也早2016年便意识到高端白酒市场的竞争，2016年便开启了74.14亿元的酿酒工程技改项目，而在此后的实施中继续追加至88.77亿元。

泸州老窖公开表示，技改项目的主要目的就是提高高端酒的产能。根据公司的介绍，通过技改项目可以将用于生产中端产品的老窖池置换出来专注于生产国窖1573基酒。泸州老窖表示，项目竣工投产后将增加公司10万吨优质固态产能，对公司整个产品线产、质量的提高将起到重要作用。

据了解，目前泸州老窖技改项目一期已经竣工并部分投产，二期项目预计2025年完工，皆是泸州老窖才将真正释放10万吨优质基酒产能。

基于技改项目一期扩产能顺利完成的信心，泸州老窖董事长刘淼表示：“确保2020年新增纯粮固态基础酒产能6万吨；2021年完全投产后，未来实现新增销售收入400亿元、利润80亿元、税收近100亿元，实现再造一个泸州老窖”。

优质基酒扩产能赛道中竞跑还有洋河和汾酒两位百亿级实力选手。

实际上，洋河的扩产能早在2013年就早早完成。洋河从2011年开始，累积投入50多亿元，大规模开展优质酒技改工程、5万吨陶罐酒储存项目等。最终形成了目前基酒产能16万吨，优质白酒占比60%，5%可以用于M9、2%可以用于手工班。供应高端白酒产品的基酒产能也在1万吨以上。

早早完成优质基酒产能扩增也垫顶了洋河顺利抢占了次高端白酒市场率先扩容的利润蛋糕，让洋河稳定占据了白酒行业前三的宝座。

汾酒则表示要在2020年“四个翻番”，其中就有原酒产能翻番，即以2017年为基数，2020年原酒产能翻番达到20万千升的规模。随着汾酒集团整体上市的推进，进一步进行资源整合，多家集团旗下原酒企业被纳入汾酒麾下，汾酒的产能扩增目标也得以完成。

在头部酒企持续进行高端酒扩产能的背后，高端白酒的市场扩容备受瞩目。根据中国酒业协会公布的数据，2020年全年，全国酿酒产业规模以上企业，白酒产量为740.73万千升（约740万吨），同比下降2.46%。而根据行业数据测算，高端白酒销量约10万吨，不降反增，高端白酒市场逆势增长正是行业马太效应的加剧直接表现。

而从收入端来看，2020年，全国规模以上的白酒企业销售收入为5836亿元。其中，根据茅五泸三家酒企业绩预告，去年合计实现带来收入约为1700亿元，占全国白酒销售收入的29%左右。而2019年高端白酒茅五泸的合计市场占比还在25%以下。

显然高端白酒市场以极小的销量占据着巨大营收和利润版图，而根据预计，未来高端白酒市场还将进一步扩容。前瞻产业研究院的数据显示，2019年我国高端白酒市场规模约为1000亿元，至2029年，我国高端白酒市场规模将达到1600亿元。

分析师对高端白酒市场的扩容更为乐观，渤海证券称，高端白酒未来五年收入增速在10%以上。如果按照证券分析师的预计，2029年的高端白酒市场规模将在2000亿以上。

行业内的观点则认为未来高端白酒市场收入将占比行业40%以上。这也就意味着白酒市场达到万亿规模的时候，高端白酒的市场份额将有4000亿。

中国食品产业分析师朱丹蓬告诉酒香君，白酒行业进入大分化格局之后，强者恒强弱者更弱的马太效应越发明显。随着高端白酒市场扩容，头部酒企现阶段的扩产能竞争是在为未来市场竞争做布局。

在酒香君看来，白酒行业高端市场扩容背后的竞争早已经开始，扩产能的竞争已经进入白热化，产能决定未来市场格局。现阶段的头部酒企已经在本轮的竞争中获胜，成为马太效应中的强者。而未来市场的竞争仍在继续，高端白酒市场的蛋糕成为已经晋级的强者下一块主战场，只有提前布局才能实现继续领跑行业。