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价格连跌两年,勃艮第不香了吗?

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勃艮第长期以来一直是精品葡萄酒市场的最昂贵酒区,自2003年起一直价格表现最佳。然而,过去两年来,勃艮第却成为表现最差的Liv-ex指数,2019和2020年度分别下跌8%和1.5%。这是否意味着勃艮第正在逐渐失宠?

01
价格走势放缓
就二级市场活动而言,如果以其葡萄酒的平均交易价格和长期价格表现来衡量,勃艮第是绝对的领导者。自伦敦国际葡萄酒交易所(Liv-ex)2003年推出区域指数以来,勃艮第一直是表现最好的地区,代表了进入精品葡萄酒市场的最高切入点。
然而,过去两年是勃艮第表现最差的时期,2019年下降了8.8%,2020年下降了1.5%。行业基准的Liv-ex 100指数和追踪波尔多一级庄表现的Liv-ex 50指数与疫情初期的3月份相比均出现回升,分别收于5.4%和3.6%,而勃艮第150指数最终为负值。究其原因,新冠疫情、美国进口关税以及大量2018年份葡萄酒上市,均对价格造成了下行压力。
勃艮第的奢侈地位长期以来一直吸引着投资者。尽管下跌,但勃艮第在2020年仍然证明比某些股票具有更好的投资价值。它的表现优于富时100指数和恒生指数,但是落后于以科技为主导的标准普尔500指数和德国DAX指数,后者在最后一个季度取得了可观的增长。
与其他精品葡萄酒产区相比,勃艮第的价格并没有搭上顺风车。2020年是意大利(6.7%)和香槟(6.3%)的好年份,这两个地区免于美国征收25%的关税。罗纳(3.9%)和波尔多(3.5%)的涨幅也很小。
从历史上看,勃艮第红葡萄酒在二级市场上的表现一直优于白葡萄酒。在过去的5年中,勃艮第红葡萄酒的价格上涨了78.6%,白葡萄酒则上涨了28.9%。到2020年,情况大致相同。勃艮第红葡萄酒在Liv-ex平台上的每箱平均交易价格是白葡萄酒的两倍。但今年勃艮第红葡萄酒的平均价格下降幅度更大,下降了4.6%,勃艮第白葡萄酒的价格仅下跌了1.8%。
勃艮第的发展放缓在2020年度佳酿百强(Power 100)排名中也很明显。有10个勃艮第品牌在前100名榜单中排名下降,比其他任何地区都多。
尽管勃艮第在Power 100中的份额有所减少,但有9个新品牌区获得备选资格(不过未进入百强榜单)。实际上,仍有一些勃艮第品牌表现强势,主要是那些在二级市场活动表现不活跃的品牌,因此上涨空间更大。
02
扩张从未停止
勃艮第在市场中的份额也许比价格更能说明它的地位。就2020年的交易份额而言,意大利是最大的赢家,从9%上升到15%,而波尔多的损失最大,从2019年的55%降至42%。勃艮第在创纪录的一年后基本上保持了稳固的地位。在2019年,其价值份额仅略有下降,从20%降至18%。
2020年的交易以最近年份为主导:2017年(22%),2018年(15%)和2016年(9%)。
包括罗曼尼·康帝(Domaine Romanee Conti)、阿曼卢梭(Armand Rousseau)和勒桦(Leroy)在内的勃艮第顶级酒庄酒价格最高。
特级园占据了最大份额:罗曼尼·康帝占8.8%,香贝丹(Le Chambertin)占6.3%,慕西尼(Musigny)占4.5%,蒙哈榭(Montrachet)占4.4%。然而,巴塔-蒙哈榭(Batard-Montrachet)、伏旧园(Clos de Vougeot)和荷西园(Clos de la Roche)等顶级夏布利(Chablis)葡萄园都在上升。
但是勃艮第150指数衡量的价格下降和交易额的市场份额下滑并不能说明全部。2020年,勃艮第葡萄酒的销量比上年增长31%,交易酒款的数量同比增长34%。该地区吸引了11%的活跃买家,而卖家则增加了9%。
交易的独立葡萄酒(不同葡萄酒和不同年份,LWIN11)和交易的不同酒标(LWIN7)数量在2020年度分别增长28%和40%。更多价格较低的葡萄酒进入二手市场。活跃(实时出价或报价)葡萄酒数量比2019和2018年度分别增长34%和79%。
03
口味更趋广泛
尽管顶级酒庄继续吸引着勃艮第的长期买家,但更多的知名酒庄也吸引了买家的广泛兴趣。2020年,Etienne Sauzet、Henri Boillot、Vincent Darcer、Michel Niellon和Robert Groffier等酒庄都表现活跃。
随着越来越多优质勃艮第酒庄进入买家的视野,买家们不断在“超级巨星”之外寻找超值之选,但交易量的增加反过来又导致交易价格降低。
价格实惠又到达适饮期的白葡萄酒交易出现上升。2020年,它们占交易总值的26%,而两年前还不到19%。
不出意料,去年按交易价值排名前十的葡萄酒都是交易价格较高的葡萄酒,如DRC和阿曼卢梭。
然而,交易量最高的葡萄酒则描绘了另一幅图景——其中以白葡萄酒为主。去年交易量最大的葡萄酒是伊蒂安—苏塞酒庄干白葡萄酒(Etienne Sauzet Bourgogne Blanc),每箱12x750ml的市场价格为300英镑。销量最高的其他顶级葡萄酒也展示了该地区买家的广泛口味,并反映出勃艮第白葡萄酒市场份额的增加。
全球锁定导致购买转向在线,这意味着葡萄酒商必须重新考虑他们向客户供货的方式和产品。自动化交易使酒商比以往任何时候都更容易向更多的受众提供更多种类的葡萄酒。到2020年12月,勃艮第的自动交易占勃艮第交易总数的36%。
04
后市继续看好
由此可见,勃艮第的魅力并未消退,虽然这与它近两年的指数表现有些矛盾。随着买家的兴趣发生新的转变,酒商及其客户正在寻求更超值的酒款,对勃艮第的需求也在不断扩大,以前没有吸引大笔交易的酒庄正在悄然升温。
仅在五年前,勃艮第的二级市场只属于那些重量级酒庄,而现在其多样性正在得到充分展示。勃艮第的活跃酒款数量在过去一年中增加了1/3。对于勃艮第的关注是全球性的,我们有充分的理由相信,这种兴趣只会增加。
过去一年的趋势将持续到2021年。受到酒评家和业界一致好评的2019年份也将进一步推动这一趋势。低产量、高品质和低配额意味着许多新酒将很快被市场消化,价格上涨是不可避免的。勃艮第世界闻名的霞多丽将继续助推市场份额的增加,2019年份出色的白葡萄酒有望进一步推动这一增长势头。
虽然勃艮第在未来一年可能会面临新的挑战,尤其是持续的锁定、限制旅行和餐饮渠道关闭等不利因素,但是对于许多买家而言,探索勃艮第的旅程才刚刚开始。
Liv-ex (www.liv-ex.com) 供本报独家专稿
伦敦国际葡萄酒交易所(Liv-ex)是全球最大的精品葡萄酒交易市场,为酒商提供了更明智的交易方式。该平台提供了价值7000万英镑的葡萄酒,让全球超过500个葡萄酒企业可互相进行交易。

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