白酒行业产销下行,次高端业绩分化将成中报关键词……

2020-08-24 09:15:56 来源: 网易酒香 举报
0

日前,里斯战略定位咨询发布《2020中国烈酒市场分析报告》。报告指出,中国作为全球第一大烈酒消费大国,2019年烈酒消费额约6000亿人民币,占全球销售额的22%,消费量约52亿升,占全球烈酒市场的近四分之一。在国内烈酒市场中,白酒白酒消费占比为96%,洋酒仅占4%。

白酒行业产销下行,次高端业绩分化将成中报关键词……

同时,报告还表示,过往五年白酒呈现出消费量逐年下降、而消费额逐年上升的趋势。预计未来五年,中国白酒整体消费量将延续基本持平略有下降态势。与此同时,中国白酒整体消费额将以6%的速度复合增长,呈现出量额增长相悖的趋势。预计到2025年,中国白酒市场规模将达到8500亿元级别。

众所周知,突如其来的疫情对白酒行业的产销带来了较大冲击。据中国酒业协会发布的数据显示,2020年1月-6月,全国规模以上白酒企业产量350.15万千升,同比下降8.59%;销售收入2736.68亿元,同比下降1.27%;利润729.92亿元,同比增长2.22%。

报告认为,高档白酒受疫情的影响最小,预计2020年高档白酒营收可实现10%以上的增速;中低端白酒受疫情影响冲击较大,全年预计营收将迎来15%左右的下滑。

从目前发布2020年中报的数据来看,仅茅台实现了营利双增,今世缘、水井坊青青稞酒出现不程度的下滑。其中,青青稞酒由盈转亏,其净利同比减少高达69.64%。

在天风证券看来,业绩分化将成为次高端白酒2020年中报的关键词,但伴随着业绩风险在中报集中释放,次高端企业有望逐步环比改善,2021年业绩有望实现反弹。

在业内人士看来,白酒行业目前处于产销下行期,与高端酒企销售额及利润仍不断提升不同的是,部分二、三、四线酒企业绩增速下降明显,行业盈利头部效应显著,疫情背景下,酒企业绩分化将进一步加剧。

长期来看,白酒行业因为价格结构升级和香型结构迭代仍有内生性机会。一方面,未来五年,低档白酒市场预计出现明显萎缩,中高档白酒市场增长势头显著,将成为白酒主要市场;另一方面,目前,酱香型的市场销售额占比已上升至行业第二,同时,各大酒企主动控制酱香型白酒产量,单价不断上升,酱香白酒是未来白酒板块的成长极。

附招商食品饮料白酒板块中报前瞻:

五粮液:Q2渠道动销恢复至80%-90%水平,发货进度各地经销商反馈不一,公司继续进行量价调节,部分经销商减量,厂商层面重点突破团购、直营渠道。预计Q2收入利润可以实现10%/12%。

泸州老窖:Q2国窖渠道动销恢复至70-80%,二季度打款和动销环比改善明显,库存在1个月左右。特曲动销仍有压力,但环比亦有改善,公司两大单品挺价,同时通过华中会战等形式推动渠道扩张。预计Q2收入利润可实现0%/5%。

洋河股份:Q2公司动销边际好转,6月动销恢复至正常水平70%+。公司二季度继续以去库存、稳价格为主,未强制要求经销商打款。由于二季度以消化一季度的库存为主,叠加去年同期报表基数较高。预计Q2报表端仍有一定压力,收入净利润分别下滑-15%和-10%。

山西汾酒:随着Q2消费逐步回暖,公司青花系列动销环比Q1持续改善。公司7月1号青花系列提升出厂价,刺激渠道回款,6月渠道回款较为顺利,实现“时间过半、任务过半”。7月控货明显,中秋预计发货较为乐观。预计公司Q2收入增长15%左右,利润增长2%左右。

古井贡酒:公司Q2以去库存为主,二季度省内动销环比持续改善,当前动销恢复至正常水平的8成以上,古8以上动销恢复较好,当前渠道库存2个月左右。预计公司Q2收入与利润持平。

来源:佳酿网

王玮 本文来源:网易酒香 责任编辑:王玮_NB14556